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【经营者持股计划】

经营者持股就是管理层持有一定数量的本公司股票并进行一定期限的锁定。

这些股票的来源有三种，一是公司无偿赠送给受益人，二是由公司补贴、受益人购买。三是公司强行要求受益人自行出资购买。激励对象在拥有公司股票后，成为企业的股东，与企业共担风险，共享收益。

国内公司实行经营者持股，通常是公司以低价方式补贴受益人购买本公司的股票，或者直接规定经营层自行出资购买。　电子书　分享网站

【延期支付计划】

延期支付计划（Deferred　pensation　Plan）是指公司将管理层的部分薪酬，特别是年度奖金、股权激励收入等按当日公司股票市场价格折算成股票数量，存入公司为管理层人员单独设立的延期支付账户。在既定的期限后或在该高级管理人员退休以后，再以公司的股票形式或根据期满时的股票市场价格以现金方式支付给激励对象。激励对象通过延期支付计划获得的收入来自于既定期限内公司股票的市场价格上升，即计划执行时与激励对象行权时的股票价差收入。如果折算后存入延期支付账户的股票市价在行权时上升，则激励对象就可以获得收益。但如果该市价不升反跌，激励对象的利益就会遭受损失。

延期支付计划与股票期权的区别在于，在期权模式下，如果股票价格上升，激励对象可以行权，但如果股票价格下跌，则受益人可以放弃行权来保证自己的利益不受损失。延期支付的激励对象只有通过提升公司的业绩，促使公司股价上升来保证自己的利益不受损失。

延期支付模式具有两个特点：

（1）延期支付收益与公司的业绩紧密相连。管理层必须关注公司的股市价值。只有股价上升，激励对象才能保证自己的利益不受损害，而实现签订的契约可以规定，如果激励对象工作不力或者失职导致企业利益受损，可以减少或取消延期支付收益进行惩罚；

（2）延期支付方式可以激励管理层考虑公司的长远利益的决策，以免经营者行为短期化。　电子书　分享网站

【员工持股计划ESOP】

员工持股计划（Employee　Stock　Ownership　Plans，ESOP）由美国经济学家路易斯&；#8226；凯尔索（Louis　Kelso）于20世纪50年代末提出。美国立法从税收入手，对持股的员工、售股的股东、实行该计划的公司、贷款给ESOP的银行等四个方面，给予了很大的税收优惠。

1、美国推行ESOP的主要形式

（1）标准的ESOP，约占员工持股公司总数的一半多；

（2）股票期权计划；

（3）利润分享计划；

（4）股票分红和优惠价购买计划。

2、ESOP对中国的特别意义

（1）可以促进员工长期收入的提高；

（2）是一种大股东套现和资产剥离的有效工具。

3、在我国实施的主要制约因素

（1）目前我国还没有针对员工持股的税收优惠，除了原来上市公司推行过的内部职工股（包括占额度的和不占额度的）之外，员工持股在大多数场合都显得缺乏吸引力，一些公司的员工持股仍带有一些强制色彩。因此，为了推动员工持股在中国健康、规范的发展，必须制定相应的税收优惠政策；

（2）缺少融资渠道也是在中国企业推行员工持股计划的重要障碍之一。

4、实施要点

（1）确定是否所有的股东都同意这项计划。因为即使当大股东愿意进行一项ESOP，出售自己的股份，也不能保证其他所有的股东都乐意拿出他的股份，若如此，在进行这项计划中会遇到大量的麻烦；

（2）进行可行性研究。可行性研究通常可以采取某种由外部咨询顾问来完成的详细的、全面的研究，包括市场调查、管理层调查、财务工程等，或者也可采取一些较为详细的内部商业计划的形式。但是不管哪一种形式，通常都必须仔细考虑以下几个问题，首先，公司未来有多少富余的现金流量可以捐赠给ESOP，是否能够满足实施ESOP的需要；其次，公司必须考虑员工薪水的适当水平以保证给予ESOP的捐赠是可以获得税收减免优惠的；第三，公司需要考虑其回义务是怎样的应该怎样处理；

（3）进行精确的价值评估。对于一个公众公司来说，可行性研究中使用的数据一般来说都是比较准确的，因此实施ESOP的价值有比较正确的估计；但是对于私人公司来说，在实施ESOP前进准确的价值评估则是十分关键的。价值低估，所有者不愿意；价值高估了，显然员工不会有购买力。因此如何寻求一个合理的定价是需要认真考虑的；

（4）聘请ESOP专业咨询顾问机构。通常在前面几个步骤中，企业都需要寻求专业咨询机构的帮助，但是如果企业自身没有完成这些任务的能力，并且得出的结论又是积极乐观的，那么就是需要制作材料申报的时候了，而此时专业咨询顾问机构的介入则是十分必要的，因为他们具有企业所不个有的综合专业知识和协调多方关系的能力，可以帮助企业成功顺利地实施理想中的计划；

（5）获得实施ESOP的资金。ESOP可以有多种筹资渠道。首先，ESOP可以向银行借款，当然一些大型的ESOP会涉及到发行债券以及向保险公司借款等；第二个渠道是企业的捐赠，并且是用于偿还贷款这外的部分；第三，现有的一些福利计划也是可行的渠道，主要是一些利润分享计划；最后，员工自己也是考虑的渠道，包括员工的工资和一些福利让步。

（6）建立一套运行ESOP计划的程序。对于建立一套程序来说，基金的托管人至关重要。对于小公司来说，通常选择公司内部组织来完成，而对于一些大的公众公司来说，比较倾向于选择外部的托管人来管理信托基金。另外企业的ESOP委员会也是需要的，以对整个计划进行管理。

ESOP与普通股、内部职工股的区别在于，ESOP具